Det finns egentligen inga stöd i makroekonomin för stigande räntor just nu. Tvärtom pekar mycket data och statistik i stället på att räntorna skulle ligga kvar eller till och med fortsätta ned. Det förbryllar i högsta grad makroproffsen. Flera erkänner att de inte har en aning men säger att det kan bero på att flera stora obligationsinvesterare valt att sälja av på grund av starkare dollar eller bara för att man vill minska sin obligationsportfölj.
Framförallt syns flykten från obligationer på den tyska marknaden. Det i sin tur har tvingat andra investerare att sälja. Whoops så är försäljningsvågen en tsunami på obligationsmarknaden och stigande räntor ett faktum. Rusande räntor stressar i sin tur aktieinvesterarna som backar ur börserna. Här har framförallt den tyska börsen tagit stryk på grund av den nära kopplingen till den tyska obligationsmarknaden. Det är klart att börser som den svenska som är mindre och där aktier inte är lika lättsålda vid börspanik också tappar ordentligt. Sedan toppnoteringen har Stockholmsbörsen fallit runt 8 procent. Så är paniken på obligationsmarknaden och börsen ett långlivat fenomen, eller står vi inför en rekyl upp?
Med tanke på vad statistiken säger om var vi befinner oss i den ekonomiska cykeln så borde vi få se en vändning på obligationsmarknaden med sjunkande räntor som effekt. Den utvecklingen borde drivas av ECBs stödköpsprogram av obligationer på över 50 miljarder kronor i månaden kanske känns som en droppe i havet men vid en viss tidpunkt kommer programmet ge effekt med stabilare obligationsmarknad som följd. Det i sin tur kommer lugna börspessimisterna och bädda för en rekyl upp på börsen.
Främsta förklaringen till att investerarna kommer att flockas på börsen igen är att räntan inta bara kommer ned från nuvarande nivåer utan sannolikt förblir låg en längre tid. Det finns nämligen ingen boomande ekonomi som kräver åtstramningar i form av höjd ränta, än.
Även om man nog kan räkna med ett fortsatt lågt ränteläge i Sverige i år så är den svenska ekonomin beroende av omvärlden. USA kommer sannolikt att strama åt sina stimulanser vilket kan kyla av de amerikanska börserna och därmed den svenska. Låt oss dock vara ärliga. Det är en bit kvar innan den amerikanska ekonomin går från halvljummen till het, sannolikt sker det inte ens i år.
Men med det sagt så går det inte enbart att följa centralbankernas räntepolitik för att sia rätt om börsen. Börsens och andra marknaders husgud är ändå inte enbart ekonomisk teori utan i högsta grad psykologi vilket rådande obligationspanik också vittnar om.
När du tycker det blir uppseendeväckande många dyra båtar i skärgården, eller om det är svårt att boka semesterresan för att platserna är slut (ett år innan du ska åka) eller din bank vill sälja på dig exotiska svåruttalade sparprodukter så är det tydliga tecken på att de glada börsdagarna snart kan vara till ända.
Fortsätt att läsa här:
Cred & Källa: Whoops, så är försäljningsvågen en tsunami för obligationer
Lämna ett svar